事件公司发布2020年度业绩预告，预计实现归母净利润3.65亿元-4.05亿元，同比增长47.45%-63.61%，其中非经常性损益为6700万元左右。
业绩高速增长，基本符合预期近期，公司公布2020年业绩预告：受益于丝网印刷设备销量稳步上升，公司2020年销售收入及营业利润保持较高的增长速度，预计实现归母净利润3.65亿元–4.05亿元，同比增长47.45%-63.61%，基本符合预期。另外，由于收到的政府补助资金等原因而产生一定的非经常性损益，预计对净利润的影响约为6700万元，对应扣非归母净利润为2.98亿元-3.38亿元，同比增长30.博鱼app官方下载70%-48.25%。
丝印龙头优势依然显著，受益于下游的扩产需求在传统PERC领域，公司是丝网印刷行业的绝对龙头，市占率超70%，已超越Baccini、DEK、ASYS等海外厂商，成功打破国外博鱼app官方下载垄断、替代进口设备。公司开发的二次印刷与双头双轨设计，目前产能可达到单轨3400片/小时、双轨6800片/小时，碎片率小于0.1%，印刷精度±5微米，为业内领先水平，与天合光能、晶科能源、阿特斯、隆基股份、通威股份等主流光伏企业保持良好合作。根据国家能源局的最新统计，2020年我国光伏新增装机48.2GW，超出市场预期，光伏行业整体呈现高景气度，公司有望受益于下游电池片厂商持续的产能扩张，业绩有望继续保持高速增长。
提前布局真空，向HJT整线提供商跃进公司提前布局HJT领域，致力于提供整线设备。HJT四个主要工艺环节中，制绒清洗环节与YAC合作、非晶硅沉积环节PECVD设备自主开发、TCO制备环节PVD设备与冯·阿登纳合作，金属化环节设备自主开发，公司自研设备在HJT整线%。其中，技术难度最大、设备价值量最高的真空环节，公司已取得重大技术突破，产品已在通威产线上充分验证，并亮相宣城项目：2019年为通威合肥HJT中试线提供PECVD设备，目前该设备各项数据指标稳定；2020年8月，中标安徽宣城500MW异质结太阳能电池生产线亿元的HJT整线设备，包含两套制绒清洗、一套PECVD及一套丝网印刷线，PECVD设备产能达到8000片/小时，达业内领先水平。还中标了两套合计0.6亿元的PVD设备订单，合计产能13500片/小时。PVD的首次亮相，表明公司的PVD设备已完成研发，具备量产条件。目前，PERC丝印成套设备单GW设备投资约为5000-6000万元，而HJT整线单GW国产设备投资可达5-6亿元。公司提前布局，有望实现由PERC丝网印刷设备商向HJT整线设备提供商的跃进，未来成长空间广阔。
激光技术立足于光伏，同时多元化布局OLED光伏领域，公司主要提供PERC激光开槽设备、SE激光掺杂设备，凭借高性价比、丝印配套优势快速抢占市场份额，市占率位居第二；OLED领域，公司以Cell段激光切割为主，模组段切割和激光修复仍在研发，其中，CELL段设备，中标维信诺固安AMOLED面板生产线年已成功交付客户，成功打破了日韩企业的垄断。
投资建议预计公司2020年至2022年归母净利分别为3.82亿、5.60亿和7.52亿，EPS为7.32元、10.74元和14.42元，当前股价对应PE为74x、50x和37x。参照行业可比公司，公司估值优势不明显。但公司是光伏领域的丝网印刷龙头，市场占有率较高，布局HJT转型升级成为整线设备提供商，未来成长空间广阔，维持“推荐”评级。
